第3145章 踩踏

  陈峰美是国家最高金融管理部门的成员，对股市的看法会直接影响到后续政策的发布，她能问出这个问题，意味著上层已经发现股市槓桿化的危险程度，或许很快就会出手。

  这个时间点比前世要更早一些，若是现在就开始挤水分，或许股市的崩塌不至於那么夸张，但也意味著李睿很多已经准备就绪但没有发动的手段用不上了！

  到底该说实话，还是再拖一拖时间捞一笔？

  李睿犹豫了大概一秒钟，决定还是说实话。

  “我觉得很严重。”李睿道，“如果可能话，国家应该出手压缩一下槓桿了。”

  陈峰美道：“今天协会开了个会，会上听到一些数据。目前两融数据处於高点，但还在可控范围之內，融资一家独大，余额占市值的比例在3%以上，而成熟市场一般只有1.5%，我们一致认为两融业务触及了高泡沫区域，所以大家討论了一下要不要加以控制。”

  李睿暗叫侥倖，幸好说了实话。

  “不过我们討论之后认为，暂时可以通过证券公司的自我调节来压缩一下槓桿，挤一些泡沫出去，至於进一步收紧监管指標或者採取强制性措施没有太大的必要。我们要做的是控制一下温度，而不是一下子把火浇灭。”陈峰美却又话锋一转道。

  李睿皱眉，他本以为上层看清了，没想到也只是模模糊糊的有所预警，並不是真的看到问题。

  迟疑了一下，李睿道：“目前股市波浪汹涌，水面下到底有多少槓桿，恐怕谁也说不清楚，但我总觉得比大家想像的要更高。咱们的证券行业没有这方面的经验，也缺乏把控手段，我觉得还是应该未雨绸繆，早做打算和预案，免得出现什么意外情况之后，措手不及！”

  陈峰美沉吟道：“融资余额大概是1.6万亿，伞形信託的规模大概在4000亿到5000亿之间，股票收益互换规模在4000亿左右，还有大概6000亿到8000亿的股票质押式回购。现有的两融业务监管要求下，理论上能够支撑的两融业务规模大概是4万亿，远高於目前实际的融资业务余额。所以我们研判的结果是，槓桿有，泡沫也有，但都在可控范围之內，长期看有风险，短期来看风险係数並不算高。”

  李睿欲言又止。

  他是过来人，他自然知道陈峰美的这个数据有误。

  但他怎么提醒呢？他要怎么说自己的数据来源呢，总不能说是从几个月或者几年后的財经报告中看到的吧？

  陈峰美的语气变得轻快起来：“今年上市券商还有1500多亿的再融资，证券业净资本是一直在增长的，融资融券的规模上限也相应提高了，操作的空间也就更大了。不过你说的也很有道理，做金融小心一点也好，我找人做几个应急预案……不怕一万，只怕万一啊！”